提成比例、保底费大幅下降

　　2025年末，国内免税行业迎来重磅变局，京沪两大核心枢纽机场免税经营权集中更迭。

　　12月28日，王府井（600859）发布中标公告，确认成为北京首都国际机场免税项目T2航站楼中标人，这也是王府井在国内超大型国际枢纽机场的首次布局。

　　与此同时，中国中免（601888）全资子公司中国免税品（集团）也拿下3号航站楼免税经营权。

　　王府井、中免顺利分食首都机场核心免税标段，也标志着长期主导首都机场免税业务的“日上”正式离场。

　　业内人士分析称，此次调整不仅将为出入境旅客带来更丰富的免税消费选择，也将推动国内免税行业在核心交通枢纽场景的竞争与创新升级。

　　提成比例、保底费大幅下降

　　根据王府井公告，此次公司中标项目位于首都机场2号航站楼国际出境隔离区及入境区内，总面积3566.33平方米。

　　项目运营期自合同约定的起始日起，到2034年2月10日结束，最长不超过8年。报价年保底经营费为1.13亿元，之后每个计费年度保底经营费，按照年度客流量变动幅度进行调整。

　　在利润分成方面，运营期首年销售额提成比例为5%，自第二个计费年度起，销售额提成比例在上一计费年度销售额提成比例的基础上增加一个百分点，自第五个计费年度起不再递增。

　　另一边，中免T3航站楼免税项目首年保底经营费达4.8亿元，首年销售额提成比例同样为5%。

　　对比以往，这次招标的核心条件大幅放宽。据2017年首都机场免税经营权招标结果，当时，中免集团和日上免税行（中国）分别中标T2航站楼标段及T3航站楼标段，两大标段首年保底经营费合计30.3亿元，销售额提成比例分别为47.5%和43.5%。

　　2023年，首都机场与中免签订新一轮免税补充协议，年保底经营费为5.58亿元，销售额提成为香化、烟、酒、百货、食品5个品类所对应的品类销售额提成的总和，各品类销售额提成比例在18%-36%之间取值。

　　不难看出，2025年新一轮招标中，首年提成比例和保底费较前两轮大幅下调，能显著减轻免税商初期的运营压力。

　　王府井首入超大型枢纽机场

　　对王府井来说，这次中标具有里程碑意义。

　　“如项目签订正式合同并正常实施，将实现公司在国内超大型国际枢纽机场的首次布局，有利于提升公司免税业务的规模及市场份额。”王府井表示。

　　近年来，王府井在免税业务领域持续发力。2020年6月，公司取得免税品经营资质，随后便开始积极推进免税业态落地，目前已在全国范围内布局多个免税项目，包括离岛免税店、口岸免税店和市内免税店。

　　2023年1月，王府井旗下首个离岛免税项目王府井国际免税港对外营业，跨境电商业务同月上线运营。2025年，哈尔滨机场王府井免税店、武汉市内免税店、王府井长沙市内免税店也对外营业。

　　不过需要注意的是，王府井免税业务尚处于起步阶段，规模与盈利能力仍面临多重挑战。

　　从2025年上半年的经营数据来看，公司免税业务收入为1.44亿元，同比下降15.93%，在总营业收入中占比仅为2.52%。

　　整体毛利率仅18.27%，远低于百货、购物中心、奥特莱斯三大板块毛利率。反映出其免税业务在成本控制、品类结构优化等方面仍有较大的提升空间。

　　“日上”正式退出首都机场

　　与王府井、中免的强势入局形成鲜明对比的是，长期深耕首都机场免税市场的“日上”正式离场。

　　早在2005年，日上免税行（中国）负责首都机场T2和T3航站楼的免税业务，形成长期格局。2017年，中免集团收购日上免税行（中国）51%股权，成为控股方，“日上”品牌继续巩固其在首都机场的免税市场地位。

　　目前，随着T2、T3标段被瓜分，“日上”正式退出首都机场免税市场。值得一提的是，日上免税行（上海）在上海机场（600009）的免税业务布局也已确定落空。

　　据第一财经报道，12月6日，日上免税行（上海）召开董事会，中免委派的4名董事，投票否决了日上参与竞标上海机场免税店。

　　日前，上海机场的新一轮免税招标已完成，该公司最终无缘续约，由此，“日上”品牌彻底告别京沪两大核心枢纽机场的免税市场。